Deutsche Bank đã chuyển sang lập trường trung lập đối với đồng Yên Nhật (JPY) sau những diễn biến chính trị gần đây tại Nhật Bản, theo một báo cáo nghiên cứu được công bố vào thứ Tư.
Ngân hàng này dự báo cặp tỷ giá USD/JPY có khả năng chịu thiệt hại ngắn hạn và tiến về mức 150 khi thị trường điều chỉnh theo sự thay đổi lãnh đạo bất ngờ. Tuy nhiên, Deutsche Bank không kỳ vọng sự suy yếu đáng kể nào vượt ra ngoài mức đó.
Deutsche Bank giải thích rằng sự sụt giảm hạn chế này là do:
- Việc giảm vị thế “Long” Yên Nhật (mua Yên) so với những tháng trước.
- Khả năng điều chỉnh giá theo hướng “bồ câu” (thiên về nới lỏng) chính sách của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) đã bị hạn chế.
Dù khả năng BoJ tăng lãi suất vào tháng 10 có thể giảm đi dưới sự lãnh đạo mới, Deutsche Bank lưu ý rằng thị trường chỉ đang định giá mức lãi suất cuối cùng vào khoảng 1%. Ngân hàng nhận định rằng: “Mục tiêu này vẫn có thể đạt được dưới sự lãnh đạo của bà Takaichi.”
Những lo ngại khác đối với đồng Yên
Deutsche Bank cũng chỉ ra rằng sự suy yếu của đồng Yên đã và đang gây ra nhiều lo ngại trong nước, từ tình trạng du lịch quá tải cho đến giá bất động sản. Điều này ngụ ý rằng:
“Việc Yên tiếp tục yếu đi từ các mức thấp hiện tại có thể không được chính phủ hoan nghênh.”
Ngân hàng xác định sự chi phối tài khóa là một rủi ro tiềm ẩn. Mặc dù ngôn ngữ ôn hòa hơn của bà Takaichi xung quanh BoJ và các kế hoạch tài khóa có thể xoa dịu phần nào nỗi sợ hãi, nhưng vẫn còn đó rủi ro về “những nỗ lực mở rộng tài khóa hoặc các chính sách lạm phát, có thể dẫn đến một rủi ro cực đoan hơn trên thị trường ngoại hối (FX).”
Deutsche Bank cũng cho rằng thị trường có thể bắt đầu lo ngại về việc BoJ đang “đi sau đường cong”, với mức lãi suất chính sách chỉ 0.5% trong khi tăng trưởng danh nghĩa đạt tới 5%.
Triển vọng dài hạn
Ngân hàng này vẫn duy trì quan điểm rằng các yếu tố tích cực hỗ trợ Yên trong dài hạn vẫn tồn tại, bao gồm:
- Việc BoJ cuối cùng sẽ thắt chặt chính sách.
- Sự sụt giảm chi phí phòng hộ đồng USD.
- Tình trạng định giá cực kỳ thấp.
- Dòng tiền hồi hương vào các tài sản của Nhật Bản.
Tuy nhiên, Deutsche Bank nhận định rằng những yếu tố xúc tác này “dường như đang thiếu vắng vào lúc này do sự bất ngờ về chính trị.”
Deutsche Bank kết luận rằng họ sẽ theo dõi sát sao việc thành lập nội các mới, động lực liên minh, và các ưu tiên chính sách để định hướng cho triển vọng của đồng Yên trong tương lai.
Lời kết cho độc giả Việt Nam: Với các nhà giao dịch Forex tại Việt Nam, sự thay đổi quan điểm từ một ngân hàng lớn như Deutsche Bank nhấn mạnh rằng yếu tố chính trị và chính sách tiền tệ quốc gia có thể tạo ra những cú sốc lớn trên thị trường USD/JPY. Việc Yên suy yếu là một phần của câu chuyện lớn về dòng vốn toàn cầu, và nhà đầu tư cần thận trọng với các vị thế mua/bán JPY trong giai đoạn thị trường đầy biến động này.
