Chính phủ Nhật Bản đang phát đi những tín hiệu cảnh báo mạnh mẽ hơn đối với thị trường ngoại hối, cho thấy mức độ nhạy cảm ngày càng cao trước diễn biến của đồng yên và lãi suất dài hạn. Trong bối cảnh đồng yên tiếp tục chịu áp lực suy yếu do chênh lệch lợi suất toàn cầu, các nhà chức trách Nhật Bản lựa chọn can thiệp bằng lời nói như một tuyến phòng thủ đầu tiên nhằm kiềm chế đầu cơ và giảm bớt biến động quá mức trên thị trường tiền tệ.
Đồng yên tiếp tục là mối lo ngại trung tâm của chính phủ Nhật Bản
Sự suy yếu kéo dài của đồng yên đã trở thành một trong những vấn đề nhạy cảm nhất đối với chính sách kinh tế của Nhật Bản. Trong những phiên gần đây, dù thị trường đã phần nào phản ánh kỳ vọng Ngân hàng Nhật Bản sẽ tiếp tục quá trình bình thường hóa chính sách tiền tệ một cách thận trọng, đồng yên vẫn chưa thể phục hồi một cách bền vững.
Nguyên nhân chủ yếu đến từ chênh lệch lợi suất dai dẳng giữa Nhật Bản và các nền kinh tế lớn khác, đặc biệt là Mỹ. Trong khi BOJ vẫn duy trì lập trường thận trọng, lãi suất toàn cầu ở mức cao đã khiến đồng yên chịu áp lực bán liên tục, làm gia tăng rủi ro biến động mạnh và mang tính một chiều.
Can thiệp bằng lời nói: công cụ quen thuộc trong quản lý tỷ giá của Nhật Bản
Trước bối cảnh đó, can thiệp bằng lời nói tiếp tục được chính quyền Nhật Bản ưu tiên sử dụng. Đây là biện pháp cho phép các nhà chức trách phát tín hiệu cảnh báo mà không cần hành động chính sách cụ thể, qua đó nâng cao rủi ro hai chiều cho các vị thế đầu cơ và hạn chế các đợt bán tháo mang tính đầu cơ.
Chánh văn phòng Nội các Minoru Kihara mới đây cho biết chính phủ đang theo dõi chặt chẽ các diễn biến thị trường, bao gồm cả biến động của lãi suất dài hạn. Dù không trực tiếp nhắc đến đồng yên, phát biểu này được thị trường hiểu là một lời cảnh báo rõ ràng đối với các biến động tài chính có thể gây mất ổn định.
Việc nhấn mạnh đến lãi suất dài hạn cũng phản ánh mối quan tâm rộng hơn của chính phủ đối với điều kiện tài chính tổng thể, trong bối cảnh nền kinh tế Nhật Bản có mức nợ cao và rất nhạy cảm với chi phí vay mượn gia tăng.
Tránh hành động mạnh tay, ưu tiên ổn định và câu giờ
Điểm đáng chú ý là hiện chưa có dấu hiệu nào cho thấy Nhật Bản sẽ tiến hành can thiệp trực tiếp ngay lập tức. Thay vào đó, các phát biểu gần đây cho thấy chính phủ đang cố gắng câu giờ, kiềm chế biến động và tránh những điều chỉnh quá nhanh của tỷ giá có thể làm phức tạp thông điệp chính sách.
Thị trường hiện đã phần nào dự đoán khả năng BOJ điều chỉnh chính sách vào tháng 12, bao gồm khả năng tăng lãi suất. Trong bối cảnh này, các quan chức dường như muốn tránh để đồng yên biến động mạnh hoặc hỗn loạn trước khi BOJ đưa ra các bước đi tiếp theo. Một sự suy yếu quá nhanh của đồng yên có thể làm suy giảm niềm tin, gia tăng áp lực lạm phát nhập khẩu và làm khó quá trình truyền tải chính sách tiền tệ.
Không nhắm mục tiêu tỷ giá, mà ngăn chặn biến động một chiều
Nhật Bản nhiều lần khẳng định rằng chính phủ không nhắm mục tiêu vào một mức tỷ giá cụ thể, mà tập trung vào việc ngăn chặn các biến động mạnh, thiếu trật tự và mang tính đầu cơ. Phát biểu của ông Kihara hoàn toàn phù hợp với lập trường này, củng cố thông điệp rằng chính quyền sẵn sàng hành động nếu thị trường trở nên quá mức, dù hiện tại mới dừng ở mức cảnh báo.
Cách tiếp cận này cho phép chính phủ duy trì sự linh hoạt, vừa gửi tín hiệu răn đe tới thị trường, vừa tránh gây ra những cú sốc không cần thiết thông qua hành động can thiệp trực tiếp – vốn có thể làm gia tăng căng thẳng với các đối tác thương mại hoặc khiến thị trường phản ứng quá đà.
Nhận định thị trường: hiệu quả ngắn hạn, thách thức dài hạn
Từ góc độ thị trường, các tín hiệu can thiệp bằng lời nói của Nhật Bản có thể giúp hạn chế đà suy yếu của đồng yên trong ngắn hạn, đặc biệt là bằng cách làm giảm các vị thế đầu cơ bán khống. Tuy nhiên, hiệu quả của biện pháp này thường mang tính tạm thời nếu không được hỗ trợ bởi các yếu tố cơ bản.
Trong trung hạn, triển vọng của đồng yên vẫn phụ thuộc nhiều vào:
- Lộ trình bình thường hóa chính sách của Ngân hàng Nhật Bản
- Diễn biến lợi suất trái phiếu toàn cầu
- Kỳ vọng của thị trường đối với chênh lệch lãi suất giữa Nhật Bản và các nền kinh tế lớn
Nếu BOJ tiếp tục thận trọng và lãi suất toàn cầu duy trì ở mức cao, áp lực lên đồng yên có thể sớm quay trở lại, bất chấp các nỗ lực can thiệp bằng lời nói.
Khuyến nghị chuyên môn cho nhà đầu tư và doanh nghiệp
Đối với nhà đầu tư ngoại hối, bối cảnh hiện tại đòi hỏi sự thận trọng cao độ khi giao dịch các cặp liên quan đến JPY. Can thiệp bằng lời nói có thể khiến thị trường đảo chiều nhanh trong ngắn hạn, làm gia tăng rủi ro cho các vị thế mang tính một chiều. Việc theo dõi sát phát biểu của quan chức chính phủ, diễn biến lợi suất trái phiếu Nhật Bản và tín hiệu từ BOJ sẽ là yếu tố then chốt.
Đối với doanh nghiệp có hoạt động thương mại hoặc tài chính liên quan đến đồng yên, việc chủ động phòng ngừa rủi ro tỷ giá vẫn là cần thiết. Dù chính phủ đang nỗ lực ổn định thị trường, biến động của JPY vẫn có thể gia tăng khi các yếu tố toàn cầu thay đổi.
Triển vọng: ổn định tạm thời, nhưng còn nhiều biến số
Những bình luận mới nhất từ chính phủ Nhật Bản cho thấy một cách tiếp cận phối hợp trong quản lý tiền tệ, trong đó các cơ quan tài chính định hướng thị trường thông qua can thiệp bằng lời nói, còn Ngân hàng Nhật Bản duy trì sự linh hoạt trong việc quyết định tốc độ bình thường hóa chính sách.
Trong ngắn hạn, điều này có thể giúp đồng yên tránh được những cú trượt giá mạnh. Tuy nhiên, sự ổn định bền vững của JPY sẽ cần nhiều hơn những lời cảnh báo, bao gồm các tín hiệu chính sách rõ ràng hơn từ BOJ và sự thay đổi trong môi trường lãi suất toàn cầu.
Theo dõi Top Sàn Uy Tín để cập nhật tin tức ngoại hối – chính sách tiền tệ – phân tích kỹ thuật mới nhất mỗi ngày, cùng nhận định chuyên sâu từ các chuyên gia thị trường toàn cầu.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin tham khảo, không phải là khuyến nghị đầu tư. Nhà đầu tư nên tự đánh giá rủi ro và tham khảo thêm ý kiến chuyên gia trước khi đưa ra quyết định tài chính
