Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) hôm nay đã ấn định tỷ giá tham chiếu USD/CNY ở mức 7,0583, cao hơn đáng kể so với mức đóng cửa phiên trước là 7,0450 và cũng cao hơn ước tính của Reuters ở mức 7,0403. Động thái này nhanh chóng thu hút sự chú ý của thị trường ngoại hối, khi việc thiết lập tỷ giá trung tâm được giới đầu tư xem như một tín hiệu chính sách có chủ đích, thay vì chỉ là tham chiếu kỹ thuật.
Tỷ giá tham chiếu USD/CNY và vai trò điều tiết của PBOC
PBOC là cơ quan chịu trách nhiệm thiết lập tỷ giá tham chiếu hàng ngày của đồng nhân dân tệ (CNY/RMB). Trung Quốc hiện vận hành cơ chế tỷ giá thả nổi có kiểm soát, theo đó đồng CNY được phép dao động trong biên độ ±2% xung quanh tỷ giá trung tâm do PBOC công bố mỗi ngày.
Cơ chế này cho phép thị trường phản ánh phần nào cung cầu ngoại hối, nhưng vẫn đảm bảo vai trò điều tiết của ngân hàng trung ương trong việc tránh biến động quá mức, bảo vệ ổn định tài chính và kiểm soát rủi ro dòng vốn. Vì vậy, mỗi lần PBOC thiết lập tỷ giá trung tâm cao hoặc thấp hơn so với kỳ vọng thị trường đều mang hàm ý chính sách rõ ràng.
Việc tỷ giá USD/CNY hôm nay được đặt ở 7,0583 cao hơn đáng kể so với ước tính trước đó được giới giao dịch hiểu là tín hiệu cho thấy PBOC không muốn để đồng CNY mạnh lên quá nhanh, bất chấp các yếu tố hỗ trợ trong ngắn hạn.
Tỷ giá cao hơn dự kiến: tín hiệu chính sách rõ ràng
Theo thông lệ, khi tỷ giá tham chiếu USD/CNY cao hơn dự báo, thị trường thường diễn giải đây là động thái hạn chế đà tăng của CNY. Ngược lại, nếu tỷ giá trung tâm thấp hơn đáng kể so với kỳ vọng, điều đó có thể được xem là tín hiệu cho phép hoặc khuyến khích CNY mạnh lên.
Trong trường hợp hiện tại, việc PBOC đi ngược lại ước tính của Reuters cho thấy ngân hàng trung ương đang chủ động can thiệp thông qua công cụ tỷ giá, nhằm giữ cho đồng nội tệ vận động trong vùng kiểm soát. Điều này đặc biệt quan trọng trong bối cảnh Trung Quốc vẫn thận trọng với các yếu tố như dòng vốn xuyên biên giới, ổn định tài chính và kỳ vọng thị trường.
Diễn biến giá qua đêm của đồng nhân dân tệ nội địa (CNY) cũng phản ánh mức độ nhạy cảm cao của thị trường đối với các tín hiệu từ PBOC, khi tỷ giá trung tâm đóng vai trò “neo tâm lý” cho các giao dịch trong ngày.
PBOC tăng cường bơm thanh khoản qua repo ngược
Song song với việc điều tiết tỷ giá, PBOC cũng đẩy mạnh các hoạt động thị trường mở nhằm đảm bảo thanh khoản hệ thống ngân hàng. Cụ thể, ngân hàng trung ương Trung Quốc đã:
- Bơm 88,3 tỷ nhân dân tệ thông qua nghiệp vụ repo ngược kỳ hạn 7 ngày, với lãi suất giữ nguyên ở 1,40%
- Bơm thêm 100 tỷ nhân dân tệ thông qua repo ngược kỳ hạn 14 ngày, cũng với lãi suất 1,40%
Đáng chú ý, trước khi triển khai các giao dịch repo ngược kỳ hạn 14 ngày, PBOC đã tham khảo ý kiến các nhà giao dịch về nhu cầu thị trường một bước đi không mang tính hình thức mà phản ánh cách tiếp cận điều hành ngày càng tinh chỉnh của ngân hàng trung ương.
Vì sao PBOC ưu tiên repo ngược 14 ngày?
Việc PBOC mở rộng kỳ hạn repo từ 7 ngày sang 14 ngày không phải là sự thay đổi ngẫu nhiên, mà xuất phát từ những cân nhắc thực tiễn và tín hiệu chính sách rõ ràng.
Trước hết, quản lý thanh khoản theo lịch là một yếu tố quan trọng. PBOC thường điều chỉnh kỳ hạn bơm vốn khi dự đoán các áp lực thanh khoản tạm thời liên quan đến thanh toán thuế, phát hành trái phiếu, đánh giá quy định hoặc kỳ nghỉ lễ. Repo 14 ngày cho phép ngân hàng trung ương lấp đầy khoảng trống vốn trong thời gian dài hơn, giảm nhu cầu can thiệp liên tục hàng tuần.
Thứ hai, việc kéo dài kỳ hạn bơm thanh khoản giúp giảm biến động lãi suất thị trường tiền tệ, mà không cần thay đổi các lãi suất chính sách cốt lõi. PBOC vẫn giữ lãi suất repo 7 ngày ở mức 1,40%, qua đó tránh phát đi tín hiệu nới lỏng tiền tệ trên diện rộng.
Ngoài ra, trong nhiều trường hợp, vấn đề không nằm ở quy mô thanh khoản, mà ở thời gian tồn tại của thanh khoản đó. Nếu các ngân hàng e ngại cho vay ngoài kỳ hạn rất ngắn, lãi suất qua đêm và lãi suất 7 ngày có thể biến động mạnh. Repo 14 ngày giúp kéo dài “tuổi thọ” của thanh khoản, ổn định kỳ vọng nguồn vốn trong hệ thống.
Tham vấn thị trường: công cụ điều hành mềm nhưng hiệu quả
Việc PBOC tham khảo ý kiến các nhà giao dịch trước khi triển khai repo 14 ngày cho thấy ngân hàng trung ương đang ưu tiên tính hiệu quả và khả năng hấp thụ của thị trường. Cách làm này giúp đảm bảo rằng thanh khoản được bơm ra sẽ được sử dụng thực sự, thay vì bị ứ đọng trong hệ thống.
Đồng thời, động thái này cũng giúp PBOC tránh gửi đi tín hiệu nới lỏng không mong muốn, vốn có thể ảnh hưởng đến kỳ vọng tỷ giá, dòng vốn và ổn định tài chính. Trong bối cảnh nhạy cảm hiện nay, sự thận trọng trong thông điệp chính sách là yếu tố then chốt.
Nhận định thị trường: ưu tiên ổn định hơn kích thích
Tổng hợp các động thái gần đây cho thấy PBOC đang theo đuổi chiến lược điều hành thận trọng, ưu tiên ổn định tiền tệ và thanh khoản hơn là kích thích mạnh mẽ. Việc ấn định tỷ giá USD/CNY cao hơn dự kiến, kết hợp với các nghiệp vụ repo ngược kỳ hạn dài hơn, phản ánh mong muốn giảm biến động, thay vì thúc đẩy một xu hướng rõ rệt của đồng CNY.
Đây là ví dụ điển hình cho cách Trung Quốc điều chỉnh các công cụ kỹ thuật như tỷ giá tham chiếu và kỳ hạn thanh khoản thay vì thực hiện các động thái chính sách lớn như cắt giảm lãi suất hay nới lỏng quy mô lớn.
Khuyến nghị chuyên môn cho nhà đầu tư và doanh nghiệp
Từ góc độ thị trường, các chuyên gia cho rằng USD/CNY nhiều khả năng sẽ tiếp tục được giữ trong biên độ kiểm soát, với các tín hiệu chính sách từ PBOC đóng vai trò dẫn dắt. Nhà đầu tư trên thị trường ngoại hối cần theo dõi sát tỷ giá tham chiếu hàng ngày, cũng như các hoạt động repo của PBOC để đánh giá định hướng điều hành.
Đối với doanh nghiệp có hoạt động thương mại hoặc dòng tiền liên quan đến CNY, việc chủ động quản trị rủi ro tỷ giá vẫn là ưu tiên hàng đầu, đặc biệt trong bối cảnh PBOC có xu hướng can thiệp linh hoạt nhằm duy trì ổn định.
Triển vọng sắp tới: điều chỉnh kỹ thuật vẫn là trọng tâm
Trong thời gian tới, thị trường dự kiến sẽ tiếp tục chứng kiến các điều chỉnh mang tính kỹ thuật từ PBOC, thay vì những thay đổi chính sách mạnh. Việc sử dụng linh hoạt kỳ hạn repo và thiết lập tỷ giá trung tâm sẽ tiếp tục là công cụ chính để ngân hàng trung ương Trung Quốc làm mượt thanh khoản và kiểm soát kỳ vọng thị trường.
Theo dõi Top Sàn Uy Tín để cập nhật tin tức ngoại hối – chính sách tiền tệ – phân tích kỹ thuật mới nhất mỗi ngày, cùng nhận định chuyên sâu từ các chuyên gia thị trường toàn cầu.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin tham khảo, không phải là khuyến nghị đầu tư. Nhà đầu tư nên tự đánh giá rủi ro và tham khảo thêm ý kiến chuyên gia trước khi đưa ra quyết định tài chính
