Đồng rupee Ấn Độ đã rơi xuống mức thấp kỷ lục mới so với đồng USD, bất chấp những dấu hiệu cho thấy Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI) có thể đã can thiệp vào thị trường. Diễn biến này phản ánh áp lực ngày càng lớn từ đồng đô la Mỹ mạnh lên và điều kiện tài chính toàn cầu thắt chặt, đồng thời củng cố kỳ vọng rằng xu hướng giảm của INR vẫn chưa kết thúc khi RBI ưu tiên kiểm soát biến động hơn là bảo vệ một mức tỷ giá cố định.
Đồng rupee lập mức thấp kỷ lục mới
Trong phiên giao dịch đầu tuần, đồng rupee Ấn Độ suy yếu xuống mức thấp nhất trong lịch sử, chạm 90,56 INR/USD, trước khi phục hồi nhẹ và giao dịch quanh vùng 90,52. Mức giảm trong ngày khoảng 0,1%, nhưng diễn biến này mang ý nghĩa lớn hơn nhiều khi đánh dấu một cột mốc mới trong xu hướng suy yếu kéo dài của đồng tiền này.
Các nhà giao dịch trên thị trường ngoại hối cho biết Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI) dường như đã can thiệp, thông qua việc bán USD nhằm làm chậm đà mất giá và hạn chế biến động quá mức. Tuy nhiên, sự can thiệp này chỉ giúp ổn định tạm thời mà không đủ để đảo ngược xu hướng giảm tổng thể của rupee.
Đồng USD mạnh và điều kiện tài chính toàn cầu bất lợi
Áp lực chính đối với rupee đến từ sức mạnh dai dẳng của đồng đô la Mỹ, trong bối cảnh lợi suất trái phiếu Mỹ duy trì ở mức cao và tâm lý ngại rủi ro toàn cầu tiếp tục lan rộng. Khi các nhà đầu tư tìm đến tài sản an toàn, nhu cầu đối với USD vẫn ở mức cao, gây sức ép lên hầu hết các đồng tiền của thị trường mới nổi, trong đó rupee là một trong những đồng tiền chịu ảnh hưởng rõ rệt nhất.
Các nhà phân tích nhận định rằng môi trường tài chính toàn cầu hiện nay không thuận lợi cho các đồng tiền có mức thâm hụt cán cân vãng lai tương đối lớn như Ấn Độ. Điều này khiến rupee dễ tổn thương hơn trước những cú sốc từ bên ngoài, ngay cả khi các yếu tố nội tại không xấu đi đáng kể trong ngắn hạn.
Vai trò và giới hạn của sự can thiệp từ RBI
Trong nhiều năm qua, RBI duy trì cách tiếp cận linh hoạt đối với tỷ giá, tập trung vào việc giảm thiểu biến động mạnh thay vì bảo vệ một mức tỷ giá cụ thể. Diễn biến lần này tiếp tục khẳng định quan điểm đó. Mặc dù sự can thiệp của RBI có thể đã xuất hiện, ngân hàng trung ương dường như chấp nhận việc rupee điều chỉnh dần dần, miễn là diễn biến diễn ra một cách có trật tự.
Cách tiếp cận này phản ánh sự cân nhắc giữa ổn định thị trường và bảo toàn dự trữ ngoại hối, vốn vẫn đang ở mức đáng kể. RBI có đủ nguồn lực để chống lại các biến động cực đoan hoặc hỗn loạn, nhưng không cho thấy ý định tiến hành một cuộc phòng thủ quyết liệt để giữ rupee ở một mức giá nhất định.
Yếu tố cấu trúc tiếp tục gây áp lực lên rupee
Ngoài các yếu tố bên ngoài, sự suy yếu của rupee còn phản ánh những vấn đề mang tính cấu trúc của nền kinh tế Ấn Độ. Cán cân vãng lai của nước này vẫn nhạy cảm với biến động giá năng lượng toàn cầu, đặc biệt là dầu thô, khiến nhu cầu USD của các nhà nhập khẩu duy trì ở mức cao.
Trong khi đó, dòng vốn đầu tư danh mục nước ngoài diễn biến không đồng đều, chịu ảnh hưởng từ những thay đổi trong kỳ vọng chính sách tiền tệ của Mỹ. Khi triển vọng lãi suất cao kéo dài tại Mỹ trở nên rõ ràng hơn, sức hấp dẫn tương đối của tài sản tại các thị trường mới nổi, bao gồm Ấn Độ, bị suy giảm.
Nhu cầu USD trong nước vẫn mạnh
Nhu cầu USD từ khu vực doanh nghiệp và nhập khẩu tiếp tục là một nguồn áp lực quan trọng. Các nhà nhập khẩu, đặc biệt trong lĩnh vực năng lượng và hàng hóa cơ bản, vẫn phải mua USD thường xuyên để thanh toán, tạo ra lực cầu ổn định đối với đồng bạc xanh.
Trong bối cảnh đó, ngay cả khi RBI can thiệp, lực cầu cơ bản đối với USD vẫn khiến rupee khó phục hồi bền vững, trừ khi có sự thay đổi rõ rệt trong môi trường toàn cầu hoặc dòng vốn quốc tế.
Thị trường hiểu rõ ưu tiên của RBI
Các nhà giao dịch cho rằng thị trường đã quen với cách tiếp cận của RBI, nơi ngân hàng trung ương chấp nhận sự điều chỉnh tỷ giá theo hướng yếu đi nếu điều này phản ánh các yếu tố cơ bản, miễn là không gây ra biến động quá mức hoặc rủi ro hệ thống.
Việc rupee chạm mức thấp kỷ lục mà không có phản ứng mạnh mẽ hơn từ RBI cho thấy ngân hàng trung ương sẵn sàng cho phép tỷ giá thử thách các ngưỡng tâm lý mới, miễn là diễn biến vẫn nằm trong tầm kiểm soát.
Triển vọng ngắn hạn: áp lực giảm giá chưa kết thúc
Nhìn về phía trước, các chiến lược gia tiền tệ cho rằng rupee có khả năng tiếp tục chịu áp lực giảm, chừng nào đồng USD vẫn được hỗ trợ bởi lãi suất cao kéo dài và điều kiện tài chính toàn cầu còn thắt chặt. Triển vọng ngắn hạn của INR sẽ phụ thuộc nhiều vào các dữ liệu kinh tế sắp tới của Mỹ, cũng như diễn biến tâm lý rủi ro trên thị trường toàn cầu.
Ngoài ra, mức độ chấp nhận của RBI đối với việc rupee giảm xuống các mốc tâm lý quan trọng mới cũng sẽ là yếu tố then chốt định hình kỳ vọng của thị trường trong thời gian tới.
Nhận định thị trường: xu hướng giảm mang tính cấu trúc
Từ góc độ thị trường, việc rupee lập đáy lịch sử cho thấy áp lực giảm giá không chỉ mang tính ngắn hạn mà còn gắn liền với các yếu tố cấu trúc và bối cảnh toàn cầu. Sự can thiệp của RBI có thể giúp làm mượt quỹ đạo tỷ giá, nhưng khó có thể thay đổi xu hướng nếu các điều kiện bên ngoài vẫn bất lợi.
Điều này đồng nghĩa với việc nhà đầu tư và doanh nghiệp cần chuẩn bị cho kịch bản rupee tiếp tục yếu trong trung hạn, thay vì kỳ vọng vào một sự phục hồi nhanh chóng.
Khuyến nghị chuyên môn cho nhà đầu tư và doanh nghiệp
Đối với nhà đầu tư ngoại hối, cần theo dõi chặt chẽ các tín hiệu chính sách từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ cũng như phản ứng của RBI trước những biến động tiếp theo của tỷ giá USD/INR. Xu hướng giảm hiện tại cho thấy rủi ro vẫn nghiêng về phía đồng rupee yếu hơn.
Với doanh nghiệp nhập khẩu tại Ấn Độ, việc tăng cường các biện pháp phòng ngừa rủi ro tỷ giá là cần thiết trong bối cảnh rupee có thể tiếp tục suy yếu. Ngược lại, các doanh nghiệp xuất khẩu có thể hưởng lợi từ tỷ giá cao hơn, nhưng vẫn cần lưu ý đến biến động ngắn hạn.
Theo dõi Top Sàn Uy Tín để cập nhật tin tức ngoại hối – chính sách tiền tệ – phân tích kỹ thuật mới nhất mỗi ngày, cùng nhận định chuyên sâu từ các chuyên gia thị trường toàn cầu.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin tham khảo, không phải là khuyến nghị đầu tư. Nhà đầu tư nên tự đánh giá rủi ro và tham khảo thêm ý kiến chuyên gia trước khi đưa ra quyết định tài chính
