Thống đốc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) Kazuo Ueda cho biết điều kiện tiền tệ hiện tại vẫn “mang tính nới lỏng” dù nền kinh tế đã có những bước chuyển biến nhất định. Tuyên bố này tiếp tục đặt BOJ vào tâm điểm chú ý của giới đầu tư toàn cầu khi thị trường chờ đợi tín hiệu rõ ràng hơn về quá trình bình thường hóa chính sách sau nhiều năm theo đuổi siêu nới lỏng.
BOJ duy trì quan điểm thận trọng về lãi suất trung lập
Trong phát biểu mới nhất, Thống đốc BOJ Kazuo Ueda nhấn mạnh rằng ngân hàng trung ương đang nỗ lực thu hẹp khoảng ước tính về lãi suất trung lập của Nhật Bản – mức lãi suất mà tại đó chính sách không kích thích cũng không kìm hãm tăng trưởng.
Tuy nhiên, ông thừa nhận khoảng ước tính hiện vẫn còn “khá rộng”, cho thấy sự thiếu chắc chắn về mức lãi suất cuối cùng mà BOJ có thể nâng lên trong giai đoạn bình thường hóa sắp tới. Điều này khiến thị trường vẫn chưa thể xác định chính xác lộ trình thắt chặt của Nhật Bản.
Ueda cho biết khi BOJ có đủ dữ liệu để đánh giá chính xác mức lãi suất trung lập, ngân hàng sẽ công bố kết quả nhằm tăng tính minh bạch cho chính sách tiền tệ. Nhưng ở thời điểm hiện tại, BOJ vẫn duy trì cách tiếp cận thận trọng, tránh cam kết bất kỳ mức trần lãi suất nào để hạn chế tác động bất lợi lên thị trường trái phiếu và kỳ vọng đầu tư.
Điều kiện chính sách tiền tệ hiện tại vẫn mang tính nới lỏng
Một trong những điểm đáng chú ý trong phát biểu của Ueda là khẳng định: “Điều kiện tiền tệ hiện tại vẫn còn dễ chịu ngay cả sau những điều chỉnh gần đây.”
Điều này đồng nghĩa:
- BOJ nhận định mức lãi suất hiện tại chưa đủ để gây áp lực lên tăng trưởng kinh tế.
- Chính sách vẫn trong trạng thái nới lỏng, có nghĩa BOJ chưa đóng lại cánh cửa tăng lãi suất trong tương lai.
- BOJ không muốn thị trường hiểu sai rằng chu kỳ tăng lãi suất đã chạm đỉnh.
Ueda cũng lưu ý rằng còn tồn tại nhiều bất định về mức đỉnh lãi suất mà BOJ có thể hướng tới trong tương lai một yếu tố mà thị trường đang theo dõi sát sao. Điều này cho thấy ngân hàng trung ương vẫn giữ quyền linh hoạt tối đa, tránh đặt trước bất kỳ mục tiêu nào khi nền kinh tế Nhật Bản vẫn phụ thuộc vào dữ liệu tăng trưởng và lạm phát.
Gói kinh tế mới của chính phủ: Động lực tăng trưởng nhưng tác động lạm phát còn lẫn lộn
Bên cạnh chính sách lãi suất, Ueda cũng đề cập đến gói kinh tế mới của chính phủ Nhật Bản.
Theo đánh giá, gói kích thích này có:
- Tác động tích cực lên tăng trưởng, hỗ trợ sản xuất và tiêu dùng.
- Ảnh hưởng hai chiều đến lạm phát, tùy vào từng cấu phần:
- Một số phần có thể tạo áp lực tăng lạm phát.
- Một số phần khác lại làm giảm lạm phát, ví dụ trợ giá, hỗ trợ sinh hoạt.
Như vậy, BOJ sẽ cần theo dõi kỹ lưỡng để đánh giá xem liệu gói kích thích có khiến lạm phát tiến gần hơn mục tiêu 2% một cách bền vững hay không – yếu tố quyết định tiến trình bình thường hóa của BOJ.
Nhận định thị trường: Nhà đầu tư vẫn cần thận trọng với yen và trái phiếu Nhật Bản
Phát biểu của Ueda mang lại một số tín hiệu quan trọng cho giới đầu tư:
1. Đồng yên có thể tiếp tục biến động mạnh
Nếu BOJ vẫn giữ lập trường nới lỏng, đồng yen có thể bị áp lực giảm, đặc biệt khi các ngân hàng trung ương lớn như Fed hoặc ECB duy trì mức lãi suất cao hơn. Việc BOJ chưa cam kết rõ ràng về lộ trình tăng lãi suất khiến thị trường ngoại hối tiếp tục ở trạng thái nhạy cảm với mọi phát biểu của phía Nhật Bản.
2. Thị trường trái phiếu Nhật Bản vẫn trong vùng rủi ro
Các quỹ đầu tư toàn cầu đang theo sát: khả năng BOJ nâng lãi suất, việc điều chỉnh lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn dài. Bất kỳ tín hiệu nào về việc thu hẹp nới lỏng đều có thể khiến lợi suất JGB tăng nhanh, ảnh hưởng đến định giá tài sản toàn cầu.
3. Thị trường chứng khoán Nhật có thể hưởng lợi ngắn hạn
Việc BOJ duy trì chính sách tương đối nới lỏng có thể hỗ trợ: doanh nghiệp vay vốn rẻ,, tiêu dùng nội địa cải thiện nhờ gói kích thích. Tuy nhiên, rủi ro trung hạn vẫn đến từ biến động đồng yen và áp lực lạm phát chưa rõ ràng.
Khuyến nghị chuyên môn từ góc nhìn thị trường
Dựa trên những thông tin BOJ đưa ra, có thể đưa ra một số khuyến nghị:
Đối với nhà đầu tư ngoại hối (Forex):
- Ưu tiên chiến lược theo xu hướng (trend-following) với cặp USD/JPY và EUR/JPY, do yen vẫn trong trạng thái yếu.
- Cẩn trọng với các đợt biến động do BOJ thường đưa ra các tuyên bố bất ngờ.
Đối với nhà đầu tư cổ phiếu Nhật:
- Những nhóm ngành hưởng lợi từ lãi suất thấp như bất động sản, sản xuất, tài chính tiêu dùng có thể duy trì đà tích cực.
- Tuy nhiên cần phòng ngừa rủi ro tỷ giá khi đồng yen suy yếu.
Đối với nhà đầu tư trái phiếu:
- Lợi suất trái phiếu Nhật có thể tăng khi thị trường kỳ vọng BOJ bình thường hóa.
- Chiến lược phòng thủ và phân bổ danh mục quốc tế vẫn cần được ưu tiên.
Kết luận
Phát biểu của Thống đốc Kazuo Ueda một lần nữa cho thấy BOJ tiếp tục duy trì lập trường thận trọng khi chưa vội vàng xác định mức lãi suất mục tiêu cuối cùng. Dù nền kinh tế Nhật Bản có các dấu hiệu cải thiện, chính sách tiền tệ vẫn đang ở trạng thái nới lỏng, và việc tăng lãi suất thêm vẫn là khả năng mở nhưng không được định trước.
Trong bối cảnh này, thị trường tài chính toàn cầu vẫn sẽ tiếp tục theo dõi sát sao từng động thái và đánh giá mới từ BOJ để dự đoán lộ trình chính sách trong thời gian tới.
Theo dõi Top Sàn Uy Tín để cập nhật tin tức ngoại hối – chính sách tiền tệ – phân tích kỹ thuật mới nhất mỗi ngày, cùng nhận định chuyên sâu từ các chuyên gia thị trường toàn cầu.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin tham khảo, không phải là khuyến nghị đầu tư. Nhà đầu tư nên tự đánh giá rủi ro và tham khảo thêm ý kiến chuyên gia trước khi đưa ra quyết định tài chính
