Thị trường tài chính Mỹ đang theo dõi sát động thái của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) trước cuộc họp chính sách tuần tới. Dù kịch bản chủ đạo là hạ 0,25 điểm phần trăm, song khả năng cắt giảm tới 0,5 điểm vẫn còn được để ngỏ.
Theo công cụ FedWatch của CME Group, phần lớn giới đầu tư tin rằng Fed sẽ hạ lãi suất 25 điểm cơ bản trong cuộc họp chính sách tuần tới. Xác suất cho kịch bản này hiện được ước tính ở mức 88%. Ngược lại, khả năng Fed lựa chọn mức giảm sâu hơn, tới 0,5 điểm phần trăm, chỉ chiếm khoảng 12%.
Diễn biến này phản ánh tâm lý thận trọng trên Phố Wall, khi các nhà đầu tư vẫn đặt cược vào khả năng Fed duy trì cách tiếp cận từ tốn thay vì hành động quyết liệt.
Áp lực đối với Fed gia tăng sau khi báo cáo việc làm tháng 8 công bố số liệu đáng thất vọng. Mỹ chỉ tạo thêm 22.000 việc làm phi nông nghiệp, thấp hơn nhiều so với dự báo. Đồng thời, tỷ lệ thất nghiệp cũng tăng lên 4,3%, mức cao nhất kể từ gần bốn năm trở lại đây.
Những dữ liệu này khiến nhiều chuyên gia nhận định Fed buộc phải nới lỏng chính sách tiền tệ mạnh mẽ hơn để hỗ trợ thị trường lao động và thúc đẩy tăng trưởng.
Tuy nhiên, khả năng Fed giảm tới 0,5 điểm phần trăm vẫn bị đánh giá là khó xảy ra. Một số thành viên trong Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) có thể ủng hộ phương án này, nhưng phần lớn vẫn lựa chọn cách tiếp cận thận trọng và từng bước.
Theo dự báo của Citigroup, Fed sẽ có thể tiến hành một loạt động thái hạ lãi suất kéo dài trong năm cuộc họp liên tiếp. Trọng tâm của chính sách tiền tệ sẽ dịch chuyển từ ưu tiên kiểm soát lạm phát sang việc ổn định thị trường lao động.
Trước thềm cuộc họp, thị trường đang chờ đợi thêm dữ liệu quan trọng về chỉ số giá tiêu dùng (CPI) và chỉ số giá sản xuất (PPI). Các chuyên gia phân tích kỳ vọng CPI toàn phần sẽ tăng lên 2,9%, trong khi lạm phát lõi vẫn giữ ở mức 3,1%.
Nếu lạm phát vượt quá dự báo, Fed nhiều khả năng sẽ chọn giải pháp “nhỏ nhưng chắc” – tức giảm 0,25 điểm phần trăm để tránh gây xáo trộn lớn cho nền kinh tế.
Trong bối cảnh hiện nay, Fed đang phải đối diện với một bài toán khó. Lạm phát tuy đã hạ nhiệt nhưng vẫn cao hơn mục tiêu 2%, trong khi thị trường lao động lại suy yếu rõ rệt. Điều này đặt Fed vào thế tiến thoái lưỡng nan, khi hai mục tiêu kép ổn định giá cả và toàn dụng lao động có dấu hiệu mâu thuẫn với nhau.
Dù vậy, nhiều chuyên gia tin rằng Fed sẽ ưu tiên hướng tới kỳ vọng lạm phát trong tương lai thay vì chỉ dựa vào số liệu hiện tại để ra quyết định. Điều này đồng nghĩa với việc chính sách nới lỏng tiền tệ vẫn có khả năng được triển khai mạnh mẽ hơn trong thời gian tới.
